卓正醫療
评分分析
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业务分析
公司属于保健护理服务行业，与京东健康、平安好医生等为同行。对标公司市盈率普遍较高（42-173倍），显示市场看好该赛道。但公司本次IPO未披露财务数据，无法评估其盈利能力、增长性和估值合理性。在数据缺失的情况下，公司质地存在较大不确定性，评分必须≤5分。
保荐人分析
保荐人为浦银国际和海通国际。其近期保荐的4只新股首日涨幅全部为正，且涨幅惊人（最低+43.96%，最高+150.56%），平均首日涨幅接近95%。这表明保荐人具备强大的定价、销售和护盘能力，是本次IPO最核心的积极因素。基于辉煌战绩，给予保荐人高分。
发行条款分析
发行条款对散户极不友好。1) 入场费约3364港元，属于中等水平，单笔亏损风险可控。2) 有知名基石投资者认购合计约7800万港元，为发行提供一定支撑，是加分项。3) 最关键缺陷：采用“无回拨机制”。这意味着无论公开发售部分超额认购多少倍，散户能分到的股份份额都不会增加。在近期新股热度极高（超额倍数动辄上千倍）的背景下，散户通过现金认购中签的概率极低，几乎必须通过融资（甲尾/乙组）才能确保获配。此条款严重限制了散户的参与机会，大幅扣分。
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认购建议
建议：积极融资认购（甲尾或乙组），现金认购意义不大。逻辑：1) 盈利预期高：保荐人战绩彪炳，首日大涨概率极高，赚钱效应明确。2) 中签策略：由于“无回拨机制”，在目前火爆的打新市场中，现金认购基本中不到签。想参与并赚钱，必须通过融资认购来提升中签份额。3) 风险可控：入场费适中，且保荐人护盘能力强，首日破发风险相对较低。
风险提示
1. 公司质地不明：未披露财务数据，业务基本面和长期投资价值无法判断，纯粹博弈短期股价。2. 中签难度极高：无回拨机制下，散户现金认购中签率极低，可能白忙一场。3. 市场热度依赖：近期新股超额倍数极高，若后续市场情绪降温，可能影响首日表现。4. 融资成本：若使用融资认购，需考虑利息成本，若涨幅不及预期或破发，将扩大亏损。
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